一 、 宏观基本面要闻

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、 美国政治与财政动态

• 美国财政部宣布，特朗普的签名将印上新版美元纸币 ，成为美国历史上首位签名登上美元纸币的在任总统
，此举也打破了美元长期仅保留财长和国库长签名的惯例 。官方称这是为配合美国建国250周年并凸显特朗普“历史性成就”，也反映出特朗普****正持续推动将其个人名字和形象更深地嵌入美国官方符号体系
。

2、 全球市场动态

• 土耳其央行两周内抛售近59吨黄金 ，并通过掉期换取外汇和里拉，以缓解流动性压力
，显示部分央行在地缘冲突和经济压力下，正把黄金储备“变现 ”应急。市场担心 ，若类似做法扩散到波兰等其他国家
，可能进一步加大黄金短期抛压 。

• 日经225指数开盘下跌313.76点，跌幅0.59% ，报53289.89点。韩国KOSPI指数下跌165.65点
，跌幅3.03%，报5294.81点
。

• 随着伊朗冲突升级 、油价与通胀担忧升温 ，市场上开始出现对美联储“紧急加息
”的恐慌性押注
，甚至有交易员对冲未来几周内加息的极端情景。这反映出市场预期已从此前的降息转向防范战争失控带来的再通胀风险，也意味着短期美债和利率资产可能继续面临剧烈重定价压力 。

3、 地缘与风险事件

• 据美媒披露 ，特朗普****正考虑向中东再增派最多1万名地面部队
，在当前与伊朗谈判仍存变数之际，为美国保留更强的军事施压和行动选项
。若方案落地 ，这批部队将与已部署的海军陆战队和空降兵力量形成叠加，进一步强化美国在中东的威慑与作战准备
，也显示出白宫在对伊政策上仍坚持“谈判与军事施压并行”的强硬路线。

• 由于判断特朗普可能很快推动停火，以色列已调整对伊朗的空袭策略 ，放弃通过军事打击撼动伊朗政权
，转而集中摧毁其军工体系
、导弹与无人机生产能力以及高级指挥层，希望在停火前尽可能削弱伊朗未来重建军力的能力 。这意味着以方当前目标已从“改变政权 ”转向“长期削弱对手” ，但伊朗的核计划、导弹库存和地区影响力问题仍未真正解决
。

• 据伊朗塔斯尼姆通讯社：一艘悬挂泰国国旗的货轮在霍尔木兹海峡遇袭后
，在伊朗格什姆岛附近搁浅。

二 、 行情回顾与分析

1
、 原油（XTIUSD）

尽管市场一度憧憬停火、霍尔木兹海峡通行也出现边际恢复，但中东冲突并未真正缓和 ，原油供应中断风险依旧存在
，油价因此维持高位震荡 。盘中受特朗普相关表态影响，WTI原油在美股盘后一度急挫近5美元 ，但很快又迅速反弹
，最终仍录得上涨，说明当前市场对地缘消息依然高度敏感 ，只是情绪溢价开始边际回落，油价也逐步从单纯由战争预期驱动
，转向“地缘风险+供需基本面
”共同定价的阶段
。短期来看，谈判反复 、美国增兵预期
、霍尔木兹海峡通行不稳以及其他产油地区扰动 ，仍会给油价提供支撑
，但随着高油价对需求和经济的压制逐步显现，油价进一步单边冲高的难度也在上升。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制 ，逢低做多
，带好止损 。

三、 总结和展望

从宏观层面看，当前市场的主线已经进一步聚焦到“中东冲突外溢风险+再通胀压力+美国政策符号化”三条线上
。美国财政部已正式宣布 ，特朗普的签名将出现在未来新版美元纸币上
，成为首位签名登上美元纸币的在任总统；与此同时，土耳其央行黄金储备近期出现多年未见的大幅下降 ，反映出在战争与流动性压力之下
，部分央行已开始将黄金储备货币化应急。地缘层面上，美方仍在考虑向中东增派更多兵力 ，伊朗与美方围绕停火方案的分歧也没有真正消除，而霍尔木兹海峡附近再度出现船只受袭并在伊朗格什姆岛附近搁浅的事件
，说明航运和能源安全风险依旧没有脱离高压区 。在这样的背景下，全球市场继续围绕油价 、通胀和利率重定价 ，股市承压
、债券收益率高企、避险资金更多流向美元
，市场对美联储的预期也持续向“更久维持高利率 、甚至保留加息尾部风险 ”方向倾斜。

往后看，短期市场的关键仍在于4月初前后美伊谈判能否出现真正可验证的突破 ，以及霍尔木兹海峡通行和能源供应是否继续反复
。若谈判仍停留在表态博弈
、美国军事施压继续加码、海峡扰动反复出现
，那么油价大概率仍将维持高位震荡，通胀预期和利率中枢也难以明显回落 ，黄金则仍可能延续“地缘风险存在但被美元和收益率压制
”的弱势格局
，跨资产波动也会继续偏大。反过来看，一旦停火进程出现实质推进 、航运恢复进一步确认、油价明显降温 ，市场对紧缩与再通胀的担忧才有机会缓和
，黄金和风险资产才更容易迎来阶段性修复 。整体而言，现阶段更像是“高波动
、强消息驱动、方向反复拉扯”的环境 ，操作上仍应以控制节奏和风险为先
。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com 、jin10.com
、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com